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年度猜新/猜心系列报告之2016年医药行业十大畅想

发布时间:2015-12-31    研究机构:平安证券

畅想一:精准医疗发展如火如荼。目前精准医疗在肿瘤领域已经有较多的应用,包括精准诊断和精准治疗两部分,上市公司中,达安基因和迪安诊断也是精准诊断的领跑者。精准治疗国内领先企业有安科生物、恒瑞医药、北陆药业、香雪制药等。

畅想二:跨界转型方兴未艾。2014年以来,上市公司跨界转型大潮涌动,而医药毫无疑问是潮流所向,越来越多的非医药上市公司进入医药领域,尤其以地产、纺织等传统行业为主。传统行业遭遇发展的天花板,是这些企业跨界转型的根本原因。而随着“健康中国”战略的推进,医疗大健康行业将迎来又一轮蓬勃发展,将吸引更多的传统行业的资本进入。

畅想三:优质仿制药企业受益一致性评价。随着仿制药一致性评价的推进,仿制药品研发和生产的规范性会大大增加,从而提高仿制药整体质量水平。

在此重压下,技术力量差的企业甚至被逐出市场,行业集中度进一步提升,研发能力强、质量控制出色的优质企业将获得更大市场份额。

畅想四:制剂出口将成为领先企业的重要增长点。国内企业要提升产业价值,甚至追求在国际上塑造品牌价值就必须在制剂药领域获得突破。目前国内通过制剂国际认证的企业共39家,其中包括了诸如海正、华海、复星、新华等上市公司。

畅想五:医保控费白热化,辅助用药持续承压。从样本医院终端数据来看,前25大品种中有相当多属于辅助用药,与前几年相比,辅助用药的增速明显下降,排名亦相应下滑。预计2016年将会有更多省市出台限制辅助用药使用量的政策,而政策力度也会在一定程度上有所加强。

畅想六:网络医院生态逐步形成。网络医院的发展趋势将是线上和线下融合、轻重资产结合、C端与B端整合、专注细分专科、就医流程向治疗流程延伸。

畅想七:康复医疗刚刚起步,潜力巨大。我们测算,骨科康复和神经康复将是空间巨大的康复治疗子领域,市场空间分别高达400亿和180亿,预计未来国内将迎来千亿康复市场规模。

畅想八:连锁药店成为电商线下入口+基层诊疗网点。随着医改的深入推进以及互联网对医药行业的冲击,医药电商、进程诊疗等创新业态层出不穷,连锁药店将有望成为电商线下入口+基层诊疗网点,大幅增加客户粘性,业务附加值也得到大幅提升。

畅想九:医保崛起,话语权增强。医保领域逐渐变政府经办为政府购买,医保支付方的话语权和专业性不断增强。医保的崛起将深刻影响行业格局,商业健康险、药品福利管理公司(PBM)将迎来投资机会。

畅想十:老龄化加剧,养老产业星火燎原。随着我国老龄化的快速发展,国家政策对养老产业的扶持力度越来越大。上市公司在养老领域已有一些摸索,比如收购安康通、提供居家养老及周边产品的南京新百,以轻资产养老管理公司模式快速复制的新华锦,打造高端养老示范区的湖南发展。

投资策略:我们认为,在当前变革的市场环境下,行业整体增速低位运行,更多的将是结构性机会,我们建议“求新取变”,抓住“创新”和“转型”两条主线进行选股。建议重点关注安科生物、恒瑞医药、东诚药业、北陆药业、乐普医疗、昆药集团、华兰生物、千红制药(002550)、华海药业、新华锦、鱼跃医疗、福瑞股份、和佳股份。

风险提示:政策不达预期风险,市场竞争风险。

申请时请注明股票名称